回顾本周行情（3月18日-3月22日），有色板块本周下跌2.08%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上涨3.61%，贵金属板块下跌0.48%，工业金属板块下跌1.76%，小金属板块下跌2.29%，能源金属板块下跌5.42%。工业金属方面，日本加息不及预期叠加美欧经济差距持续扩大，美元走强，工业金属表现不佳。贵金属方面，美联储FOMC释放鸽派信号，重申年内的降息的观点，CME利率工具显示6月降息概率超过70%，黄金受此提振在本周收出阳线%，预计黄金价格继续上涨的动能将有所减弱，维持震荡走势。

　　铜：铜价高位抑制需求，美元走强使得海内外铜价环比下跌。截至3月22日，伦铜报收8,847美元/吨，星空体育周环比下跌2.50%；沪铜报收72,290元/吨，周环比下跌1.15%。供给端，本周进口铜矿TC均价12美元/吨，冶炼利润太低导致国内冶炼厂对此观望心态浓厚，市场对国内减产预期强烈；需求方面，本周铜价高位宽幅震荡，精铜杆企业表示铜价高位运行，抑制市场消费提振，下游企业维持谨慎观望，刚需采购，市场出现供需双弱格局。我们认为目前市场对国内减产预期强烈，推动铜价成交中心上移，而本周由于美国强劲的经济数据使得美元连续第二周上涨星空体育官方网站，一定程度上抑制了铜价的进一步上涨，预计铜价维持震荡走势，长期走势需等待减产落地或美联储降息转折点的来临。

　　铝：云南复产预期降温，电解铝价格环比上涨。截至3月22日，本周LME铝报收2,309美元/吨，较上周上涨1.41%；沪铝报收19,400元/吨，较上周上涨0.54%。供应端，本周四川启明星铝业减产4万吨，但河南地区个别电解铝企业释放复产产能，本周电解铝行业开工产能4202.80万吨，星空体育较上周增加2万吨；此外，星空体育云南政府鼓励当地电解铝企业复产，但预计短期无法形成快速复产。需求端，铝棒开工率环比上升0.48%、铝板带箔开工率环比上升0.32%，电解铝的理论需求有所上升。本周电解铝受到复产消息扰动，乐观情绪逐渐转向，叠加新能源需求强劲，预计铝价短期维持高位震荡走势，长期需进一步观察经济的复苏状况。

　　黄金：FOMC会议释放各派信号，海内外黄金本周收涨。截至3月22日，COMEX黄金收盘价为2166.50美元/盎司，周环比上涨0.33%；SHFE黄金收盘价为512.48元/克，周环比上涨0.85%。本周，日本3月19日央行政策基准利率录得0%，高于前值的-0.1%；欧元区3月Markit制造业PMI初值录得45.7%，低于预期的47%；美国3月Markit制造业PMI初值录得52.5%，高于预期的51.7%；此外，瑞士央行3月21日将主要利率下调25个基点至1.50%，成为首个扭转应对通货膨胀而采取紧缩货币政策的主要央行。本周美联储FOMC释放鸽派信号，重申年内的降息的观点，CME利率工具显示6月降息概率超过70%，黄金受此提振在本周收出阳线；然而本周欧洲制造业大幅不及预期叠加瑞士央行意外降息，凸显出欧洲经济持续表现低迷，而美国经济则十分具备韧性，美元受此提振走强；此外本周日本央行自2007年以来首次加息，并退出了收益率曲线控制（YCC）政策，但因加息力度低于预期且日本央行称不会改变宽松的政策环境，日元汇率走弱，美元受此综合影响本周大幅走强，截止3月22日，美元指数本周上涨0.98%，预计黄金价格继续上涨的动能将有所减弱，长期需继续关注利率环境的改善与衰退预期的影响。

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