在当前市场仍处于低位阶段时，一批公司则在扎堆创历史新高，它们既包括以开启“十年慢牛行情”的“电茅”长江电力等为代表的价值股，也包括受AI、机器人等热门题材的驱动而催生出的多只“妖股”。整体来看，在创新高背后，公司多具有稳健的盈利成长性与现金流、注重股东回报等多项特征。

　　近日，“十年慢牛股”、“电茅”长江电力股价再创历史新高，3月6日XK星空体育，公司股价盘中触及 26.3元/股，刷新2003年11月上市以来的新高。且不止长江电力，还有一众公司股价也在近日纷纷创出历史新高。

　　据Wind数据不完全统计显示，截至3月6日收盘的近三个交易日，剔除近一年上市的新股，全A市场中有31只个股创出自首发上市以来的历史新高，如紫金矿业、神火股份、农业银行、陕西煤业、海信家电、国投电力、三星医疗、金盘科技等。

　　从行业分布来看，所包含领域较为广泛，如有色金属、公用事业、电力设备、通信、煤炭均有3家以及以上；电子、交通运输、建筑装饰均为两家，另外，还包括银行、医药生物、石油石化、社会服务、家用电器、机械设备、纺织服饰等行业。

　　据进一步观察，在上市公司扎堆创新高背后，也存在一些相似“规律”。比如多数标的股具有较高的股息率。近来，鼓励上市公司分红的政策不断推出。监管层近日发声表示，鼓励A股上市公司分红，对不分红公司视情采取一定措施。以最新数据来看，在31只创历史新高的个股中，20只股息率超过1%，11只超过3%，潞安环能、中国海油、陕西煤业、恒源煤电均超过7%，潞安环能最高，超过10%。

　　与此同时，上述公司普遍具有较低的估值水平。统计显示，31只公司中，当前估值低于50倍的个股有25只，低于20倍的有13只，中国海油、神火股份、潞安环能、恒源煤电、农业银行均低于10倍。另据观察来看，上述不少公司也多在近年以来即迎来了连续的业绩增长，如陕西煤业，2016年~2022年连续7年均保持了业绩增长。再如紫金矿业，2016年~2022年期间同样实现了连续7年均保持业绩增长。

　　值得一提是，在上述相同因素背后，不同行业也多存在特定的行业因素驱动，如有色金属，长期以来，有色金属的二级市场表现与金价具有较强的联动性。当前，包括金诚信、紫金矿业、神火股份、银泰黄金等多只有色金属标的创出历史新高，而与此同时，金价也在近期创出了新高。XK星空体育数据显示，截至3月6日，如黄金AU2406期货合约创出500.70元（人民币）/克的新高。

　　近日，多只通信股也扎堆创出历史新高，如天孚通信、中际旭创等。通信板块的强势表现或与AI的因素加持不无关联。随着Sora等AI大模型的密集问世，刺激了相关AI产业链的强势表现，其中之一就包括CPO（芯片封装优化技术）。进一步来看，天孚通信、中际旭创均具有CPO等相关业务。

　　从近期创历史新高的个股来看，主要有两个“分队”，其一为“短平快”的标的，股价在短期之内即快速创出历史新高。其二为长线“慢牛”，这类标的的股价呈现长期且持续的稳健上涨，“闷声”创新高。

　　近期“短平快”创新高的标的包括中际旭创、高新发展、罗博特科等，这类公司多受到AI、算力、机器人等主题驱动；“慢牛”的典型标的包括国投电力、川投能源、华能水电、长江电力，而它们多属于公用事业领域。

　　拉长周期来看，上述公用事业的“慢牛”股多已开启了长达数年的连续上涨。如国投电力，公司股价于3月5日创出14.93元/股的历史新高，而回顾来看，自2016年2月以来，公司股价即连续震荡反弹，8年期间，公司股价累计上涨2.4倍（见图1）。

　　与国投电力类似，川投能源、华能水电、长江电力也均开启了连续多年的稳步上涨模式，如2016年2月以来川投能源已连涨8年；2020年4月以来，华能水电连续上涨4年；2014年4月以来，长江电力股价已连涨10年……

　　观察来看，在公用事业标的股频创新高背后，它们普遍具有较低的估值水平，如上述4只标的的估值多分布于10倍~20倍。此外，它们还多具有长期稳健的现金流。以川投能源为例，在2005年~2022年的18个年度中，公司的经营现金流净额均为正值。

　　从申万行业来看，公用事业细分领域包括电力、燃气等行业，此前不久，央企上市公司市值管理考核机制推出，机构认为，这对公用事业也将会产生积极影响。天风证券表示，国资委对市值表现的重视程度或将超此前预期。对于公用事业板块，行业内央国企上市公司较多，其中核心央企标的资产质量较优，估值水平有望得到进一步提升。

　　值得一提的是，在公用事业板块中，除了上述创新高的标的股之外，另有不少公司股价也在近日迎来了强于市场的表现，如福能股份、内蒙华电、中国广核、国电电力、中国核电等。进一步观察来看，它们也多具有较高股息率、较低估值、较稳定现金流等特征（见表2）。

　　但斌在《时间的玫瑰》里有表示， 从某种意义上说，投资就是用时间来换取财富。发现伟大的企业，坚持价值投资。

　　观察发现，在长线“慢牛”且股价不断创历史新高的背后，可以看到一众坚守布局其中、“用时间来换取财富”的投资者，这其中既包括“国家队”，也包括外资等。

　　证金（中国证券金融股份有限公司）长期坚守多行业龙头，持仓市值正迎来同步增加。以紫金矿业为例，证金曾于2015年三季报即新进现身其前十大流通股股东，于此后多个季度均进行了调仓。而自2018年年报以来至2023年三季报，证金的持仓数量一直未发生变化，均为69119.08万股，期间，紫金矿业股价迎来了一轮强势上涨行情（见图2），证金的持仓市值也由2018年年末的23.09亿元增加至2023年三季度末的83.84亿元。

　　去年四季度以来，紫金矿业股价继续上涨近20%，若未调仓，证金的持仓市值将出现进一步增加。

　　汇金（中央汇金资产管理有限责任公司）对相关公司的坚守也迎来了不俗的市值增长。如川投能源，如自2022年一季报~2023年三季报，在汇金持仓数量一直为4636.18万股的前提下，持仓市值则由4.98亿元增加至6.86亿元。

　　在“十年慢牛”长江电力的背后，以北上资金为代表的外资则进行了长期跟踪并不断加码。据截至3月6日的最新数据显示，北上资金持仓长江电力18.73亿股，处于历史相对高位，持仓市值为484亿元，整体处于历史最高水平位。

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